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【砍柴網(wǎng)推薦】但正如此前馬云在香港上市遇阻后的反思，若要贏(yíng)得美國(guó)投資者的信任，阿里巴巴也還需要更多的誠(chéng)意和溝通。

阿里巴巴給出了其上市目的地的最新答案，但“啟動(dòng)”赴美上市的說(shuō)法本身仍然充滿(mǎn)曖昧和意味深長(zhǎng)。

阿里巴巴昨天對(duì)外高調(diào)宣布啟動(dòng)在美國(guó)上市，但正如其對(duì)相關(guān)新聞稿的說(shuō)明：這并不能被視為阿里巴巴在美國(guó)進(jìn)行證券發(fā)行的要約。回顧過(guò)去中國(guó)企業(yè)的IPO，類(lèi)似的前期高調(diào)輿論造勢(shì)很少發(fā)生，但并非沒(méi)有——2011年5月，團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站窩窩團(tuán)曾召開(kāi)發(fā)布會(huì)宣布啟動(dòng)赴美上市，但這件事最終變成了一個(gè)鬧劇：人們自此之后始終沒(méi)有看到過(guò)這家公司的招股說(shuō)明書(shū)。

不過(guò)，華爾街仍然相信，阿里巴巴的上市計(jì)劃一旦成行，就能夠讓過(guò)去任何一個(gè)交易相形見(jiàn)絀。阿里巴巴的上市預(yù)期將是有史以來(lái)最大規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)IPO交易之一，目前阿里巴巴的估值已達(dá)千億美元。

有知情人士稱(chēng)，此次IPO將籌集約150億美元。這將有望超過(guò)中國(guó)聯(lián)通2000年在紐約和香港兩地創(chuàng)造的總規(guī)模57億美元的上市交易。不過(guò)，另一些樂(lè)觀(guān)的投資者給出的價(jià)格更高，他們甚至愿意相信阿里巴巴將超過(guò)此前FacebookIPO時(shí)1040億美元的估值。

這樣的規(guī)模使得原本處于強(qiáng)勢(shì)地位的投資銀行，轉(zhuǎn)而紛紛開(kāi)出優(yōu)惠條件，以換取參與機(jī)會(huì)。有消息稱(chēng)瑞士信貸集團(tuán)、德意志銀行、高盛集團(tuán)、摩根大通和摩根士丹利等海外知名投行都表示希望擔(dān)任此次IPO顧問(wèn)。

路透社曾援引兩位消息人士稱(chēng)，瑞信集團(tuán)和摩根士丹利集團(tuán)已經(jīng)開(kāi)始為阿里集團(tuán)的“Avatar”(阿凡達(dá))上市計(jì)劃做準(zhǔn)備。

不過(guò)，這仍然只是阿里巴巴近期向外披露上市籌備情況之一，而在此之前，阿里巴巴多次與港交所和美國(guó)兩大交易所傳出“緋聞”。互聯(lián)網(wǎng)分析人士洪波告訴騰訊科技，阿里巴巴和交易所之間可能仍在博弈。

就在阿里巴巴宣布這一公告的前一天，其投資入股的新浪微博率先向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交IPO文件，這被做看做是阿里巴巴向資本市場(chǎng)的“投石問(wèn)路”。而在今年早些時(shí)候，其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東商城也遞交了IPO文件。這使得業(yè)界在聽(tīng)到阿里巴巴宣布選擇美國(guó)上市消息時(shí)，也聞到了濃濃的火藥味。

此前，京東和阿里巴巴之間也曾密集開(kāi)火。雙方都將開(kāi)放平臺(tái)作為未來(lái)重點(diǎn)業(yè)務(wù)，并在節(jié)假日的促銷(xiāo)力度和廣告宣傳都曾針對(duì)對(duì)方進(jìn)行過(guò)相應(yīng)部署，甚至將其競(jìng)爭(zhēng)延伸至互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域。因此，若一方率先成功上市融資，將為另一方帶來(lái)較大沖擊。

騰訊入股京東后，不僅電商市場(chǎng)格局有了新的變化，而且騰訊概念將為京東背書(shū)，有助于抬高提升京東估值，也從側(cè)面打擊阿里巴巴估值。京東官方曾表示，京東和騰訊電商、部分易迅業(yè)務(wù)融合，涵蓋B2C自營(yíng)業(yè)務(wù)、B2C平臺(tái)業(yè)務(wù)和C2C業(yè)務(wù)等。而在阿里巴巴提供的一分資料里顯示，這三個(gè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)亦是阿里巴巴的戰(zhàn)略腹地。

“逼”向美國(guó)

隨著騰訊與京東的合作加深，阿里巴巴將遭遇的競(jìng)爭(zhēng)更加明顯，因此如果可以在美國(guó)率先IPO的話(huà)，將有助阿里巴巴扳回一城。因此，有分析人士認(rèn)為，阿里巴巴從香港轉(zhuǎn)向美國(guó)也有阻擊京東的想法。

雖然事實(shí)并非這么簡(jiǎn)單，但是從目前來(lái)看，阿里巴巴在香港上市的機(jī)會(huì)正逐漸趨于渺茫。其主要原因是：一方面，短期內(nèi)香港或難接受合伙人制度，而在美國(guó)雖然同樣未有先例，但是上市公司采用雙重投票去權(quán)制度，已經(jīng)為Facebook所演習(xí)過(guò);另一方面，中概股回暖，大批中國(guó)企業(yè)選擇赴美上市。

因此，上周日阿里巴巴宣布啟動(dòng)在美國(guó)上市工作，就被看作是阿里巴巴的官方表態(tài)。不過(guò)，值得注意的是，阿里巴巴并沒(méi)有徹底關(guān)閉其他的可能性。

在這份不足200字公告中，阿里巴巴提到“未來(lái)?xiàng)l件允許，我們將積極參與回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)”。從字面上來(lái)看，這只是一句阿里巴巴向國(guó)內(nèi)喊話(huà)式表態(tài)，但是從此前阿里巴巴多次改變口徑的案例分析，這也是阿里巴巴為自己留有后路的表現(xiàn)。

去年10月，阿里巴巴集團(tuán)CEO陸兆禧曾公開(kāi)表示，阿里巴巴決定不選擇在香港上市。在這之后，阿里巴巴的態(tài)度卻亦有反復(fù)。洪波表示，此次阿里巴巴的表態(tài)實(shí)際上是最后一招，但仍然是在與港交所博弈，“它這個(gè)說(shuō)不玩了，也不見(jiàn)得是一個(gè)真不玩了”。

阿里巴巴發(fā)布公告的長(zhǎng)微博結(jié)尾有幾行小字。其中“只限于美國(guó)境外發(fā)布”和“不是(也不應(yīng)被視為)用于在美國(guó)進(jìn)行證券發(fā)行的邀約”，也許只是一個(gè)通用模版，但在經(jīng)歷了一次“狼來(lái)了”之后，外界對(duì)于風(fēng)聲已經(jīng)提高了警惕。《創(chuàng)業(yè)家》雜志社社長(zhǎng)、創(chuàng)始人牛文文疑惑稱(chēng)，“這么高調(diào)宣布?會(huì)不會(huì)還有玄機(jī)?”美圖秀秀董事長(zhǎng)、天使投資人蔡文勝也反問(wèn)稱(chēng)，“會(huì)不會(huì)是明修棧道暗渡陳倉(cāng)?”

淘寶假貨或成上市絆腳石

騰訊科技拿到的一份阿里巴巴方面提供的素材顯示，阿里巴巴認(rèn)為，全球資本市場(chǎng)對(duì)其的上市結(jié)果持有普遍的高預(yù)期。

阿里巴巴還引述了未經(jīng)證實(shí)的美國(guó)投資公司B. Riley & Co分析師薩米特·辛哈認(rèn)的話(huà)表態(tài)，阿里巴巴決定在美國(guó)上市對(duì)該公司和美國(guó)投資者都有利。

然而，有多家投資機(jī)構(gòu)分析師向騰訊科技表示阿里巴巴在美上市并不樂(lè)觀(guān)，主要原因仍然是淘寶上的假貨問(wèn)題將引來(lái)諸多官司，而馬云強(qiáng)行剝離支付寶的“案底”也讓投資者感到憂(yōu)慮。

實(shí)際上，中國(guó)公司近年來(lái)頻遭美國(guó)做空機(jī)構(gòu)挑釁。最近一次網(wǎng)秦遭遇渾水做空，就是因?yàn)楹笳邔?duì)網(wǎng)秦用戶(hù)數(shù)量的質(zhì)疑。因此，淘寶假貨等問(wèn)題勢(shì)必也會(huì)成為這些機(jī)構(gòu)和訴訟律師眼中的“唐僧肉”。

不過(guò)，阿里巴巴近年來(lái)亦在不斷調(diào)整自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升天貓的地位。由于天貓與集市化淘寶相比，更接近于強(qiáng)調(diào)品牌的購(gòu)物中心模式，這或許會(huì)解決一些在美國(guó)上市時(shí)，對(duì)淘寶的質(zhì)疑。

據(jù)悉，天貓將于今年拓展主流購(gòu)物人群覆蓋范圍;啟動(dòng)定向招商計(jì)劃，招募更多線(xiàn)下品牌和二線(xiàn)品牌;調(diào)整淘寶，鼓勵(lì)大賣(mài)家轉(zhuǎn)入天貓，尤其是目前天貓欠缺的品類(lèi);招募能力強(qiáng)的代運(yùn)營(yíng)合作伙伴，運(yùn)營(yíng)海外品牌。“淘寶將變成純粹的天貓和手機(jī)端流量入口和天貓供應(yīng)鏈后盾”。一位阿里內(nèi)部人士告訴騰訊科技。