爆款拉動業績同時不穩定因素增加 影企謀求多元布局水煮娛
2017年，影視行業迎來新的增長。具體數據來看，全國共生產電影970部，總票房高達559億元。其中，共有90部影片票房過億（國產電影51部），10億元級影片多達13部，更有《戰狼2》實現了56.8億元票房的超級爆款。
記者研究各大傳媒公司年報發現，從電影投資收益情況來看，爆款電影對各大影企營收的拉動作用非常明顯，頭部電影的營收占比也普遍較高，這些電影的票房直接大幅影響公司的業績。
雖然爆款電影能大幅拉動公司業績，但這也增加了業績的不穩定性。在這種形勢下，各大以電影制作為主的影企，都在擴大業務范圍、謀求更多布局。
頭部電影占影企營收比例高
記者梳理2017年年報發現，在以電影為主業的上市公司中，“國字頭”老大影企中國電影以89.88億元營收，9.65億元凈利潤的成績位列第一。而作為民營影企的龍頭公司，光線傳媒和華誼兄弟緊隨其后，2017年凈利潤分別為8.15億元和8.28億元，較去年同期漲幅分別為10.02%、2.49%。而在第二梯隊，電影制作發行占據重要位置的文投控股、北京文化、上海電影，扣非凈利潤分別為4.06億元、3億元和1.64億元。
值得注意的是，光線傳媒和華誼兄弟皆是電影類公司中的“投資高手”。在相對亮眼的凈利潤中，各自有較大比例來自于投資收益，2017年光線傳媒和華誼兄弟的扣非凈利潤分別為4.62億元、1.31億元。前者通過增持貓眼、出售天神娛樂股票、轉讓捷通無限股權獲得3.70億元，占凈利潤總額44.96%；后者通過出售廣州銀漢股權、投資掌趣科技和英雄互娛，獲得7.70億元，這占凈利潤總額比例高達93%。從電影投資收益情況來看，爆款電影對各大影企營收的拉動作用非常明顯，頭部電影的營收占比也普遍較高，這些電影的票房直接大幅影響公司的業績。
光線傳媒收入前五的電影分別為《大鬧天竺》《三生三世十里桃花》《嫌疑人X的獻身》《縫紉機樂隊》《春嬌救志明》，共計實現收入9.50億元，占總營收的51.1%。華誼兄弟收入前五的電影《芳華》《星際特工：千星之城》《摔跤吧！爸爸》《前任 3：再見前任》《絕世高手》合計實現收入6.61億元，占營業收入的16.75%。而對于旅游公司轉型影視的北京文化來說，爆款電影的拉動作用就更為明顯。一部《戰狼2》為北京文化帶來3億元的收入，占總營收的四分之一，也使其營收和扣非凈利潤較去年分別大幅上漲42.57%、64.44%。
另外，北京文化影視板塊收入占總營收的93.24%，原主業旅游文化板塊營收僅占6.76%。同時，《戰狼2》也為以數字版權運營為主業大頭的捷成股份直接送去1.06億元的收入，拉動其影視制作板塊營收上漲40.48%。值得一提的是，除了《戰狼2》外，捷成股份更是屢次押中爆款，《紅海行動》《羞羞的鐵拳》背后也都有其參與出品并投資。雖然同樣參與了爆款電影投資，但捷成股份大賺，北京文化則遜色許多。據業內人士透露，北京文化后續乏力，源于參投項目不賺錢，尤其是《二代妖精之今生有幸》。“我們就虧得很慘”，北京國際電影節期間，北京文化董事長宋歌的一次公開活動中，如此坦誠地表示。
而在新三板公司開心麻花身上，爆款電影帶來的業績提升則更為明顯。得益于去年大火的《羞羞的鐵拳》，開心麻花電影業務收入占比提升到49.74%，扣非凈利潤為3.78億元，同比暴增超過5倍，不遜色于各大A股上市影企。不過開心麻花前年出品影片《驢得水》票房表現一般，彼時扣非凈利僅為6064萬元，同比下降51.77%。一些影企在去年公布了2018年片單，其中的爆款電影也是不少。光線傳媒預計在2018年上映包括《動物世界》《昨日青空》等在內的15~20部影片，而片單中較為搶眼的《唐人街探案2》《熊出沒·變形記》均已上映并獲得不錯票房。不過備受關注的《鬼吹燈》項目卻從光線傳媒的片單上消失了，而本定于今年上映的《鬼吹燈－云南蟲谷》意外地出現在了華誼兄弟的2018年片單上。《狄仁杰之四大天王》也屬于華誼兄弟今年的重頭項目，目前暫定今年7月27日上影。
上市影企謀求多元布局
事實上，爆款電影猶如“雙刃劍”，一方面可以大幅拉動公司業績之余，但另一方面又增加了業績的不穩定性，比方說叫好又叫座的爆款電影具有稀缺性。在這種形勢下，各大以電影制作為主的上市影企都在擴大業務范圍、謀求更多布局。
在2017年各大影企的年報中，最為引人注意的是光線傳媒，它明確提出要在2018年發力電視劇和網劇業務，“加大在電視劇、網絡劇等方面的投入，由參投向主投、主控轉變，力爭使電視劇（網劇）成為公司新的利潤增長點。”
不過就目前來看，光線傳媒的電視劇業務還比較薄弱，2017年營收僅5050萬元，占總營收僅2.74%，確認營收的《嘿，孩子》《最好的安排》《青云志2》均無太大曝光度，而今年2月播出的參投電視劇《新笑傲江湖》豆瓣評分僅有2.4分。
相比之下，華誼兄弟是電影類上市影企中較早發力網劇內容的，其投資了網劇制作公司新圣堂影業。而該公司在去年出品了網劇《花間提壺方大廚》，這成為2017年的一個小爆款。同時，華誼兄弟在2017年也參投了《贏天下》《胭脂債》等電視劇，以及《超能太監3》等網劇、網大作品。而在2018年，華誼兄弟預計參與或發行《嗨！前任》《古董局中局》等14部電視劇、網劇。此外去年11月，華誼兄弟還在原有涉及電視劇投資制作等業務的子公司之上設立了電視數字娛樂事業部，由副董事長王中磊親自統帥。
同時，民營影企中的另一龍頭、仍在IPO排隊的博納影業，也在今年透露發力電視劇、網劇。“今年開始，我們將在電視劇上加大力度，包括網劇和電視劇”，今年3月，博納影業董事長于冬曾對記者表示。
來源：每日經濟新聞 作者：白蕓
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