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平均每月公布 2.5 起投資、為每起投資平均付出 2.8 億美元、總金額超過(guò) 70.6 億美元——在 2014 年的前 9 個(gè)月里，阿里巴巴不僅是一家等待赴美上市的電商巨頭，還成為了一個(gè)兇猛而胃口極大的投資者。

為了墊高自身的估值，也為了今后在其他領(lǐng)域的發(fā)展，除了與電商行業(yè)緊密相關(guān)的零售、物流和金融，阿里巴巴也慷慨地將大筆投資砸向了社交、旅行、文化傳媒乃至足球等自己甚少涉足、卻能在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代繼續(xù)抓住用戶的領(lǐng)域。

而這些獲得投資的公司所能看到的，是帶著阿里色彩的好幾張面孔：以戰(zhàn)略投資為主的阿里集團(tuán)投資部、更像 VC 機(jī)構(gòu)的阿里資本、上市前被剝離的螞蟻金服，或者干脆是馬云和他的朋友們一起創(chuàng)立的某支投資基金。

《好奇心日?qǐng)?bào)》根據(jù)數(shù)個(gè)渠道的公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，目前阿里巴巴公布的在海內(nèi)外投資或收購(gòu)項(xiàng)目已有 87 個(gè)；在最昂貴的高德地圖收購(gòu)一案中，阿里共付出了 16.84 億美元，購(gòu)入這個(gè)納斯達(dá)克上市公司的全部股權(quán)；僅在 2014 年阿里巴巴赴美上市前的 9 個(gè)月內(nèi)，整個(gè)阿里集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)砸出了超過(guò) 70 億美元用于投資并購(gòu)，其中投資金額超過(guò) 1 億元人民幣的就有 14 個(gè)項(xiàng)目。

在 2005 年 8 月以 10 億美元收購(gòu)雅虎中國(guó)前，阿里巴巴沒(méi)有對(duì)外進(jìn)行過(guò)任何投資。當(dāng)年創(chuàng)造中國(guó)對(duì)美投資金額之最的，是聯(lián)想集團(tuán)以 17.5 億美元收購(gòu) IBM 個(gè)人電腦業(yè)務(wù)。而根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)，2005 年美國(guó)對(duì)華實(shí)際投資總額為 30.6 億美元，其中一半的錢(qián)給了傳統(tǒng)制造行業(yè)。

但在十年后，熱錢(qián)正源源不斷地流向中國(guó)。中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014 年美國(guó)對(duì)華實(shí)際投資為 26.7 億美元；而中國(guó)內(nèi)地對(duì)美非金融類(lèi)項(xiàng)目直接投資就已經(jīng)達(dá)到了 52 億美元，其中大部分來(lái)自私營(yíng)企業(yè)。

阿里資本負(fù)責(zé)人張鴻平曾對(duì)外稱阿里的投資理念是：“對(duì)于一部分公司，阿里會(huì)采取控股的方式；另一部分則是采取少數(shù)股權(quán)投資。阿里是一個(gè)從打造生態(tài)圈做平臺(tái)的公司起家的，所以強(qiáng)調(diào)在生態(tài)圈里的布局和大家共贏。”

是否共贏姑且不論，但從目前實(shí)際投資和整合的成果來(lái)看，除了在自己所長(zhǎng)的電商、營(yíng)銷(xiāo)及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域能夠很好整合外來(lái)者之外，阿里幾乎還沒(méi)有在其他任何一個(gè)大肆投資的領(lǐng)域中，體現(xiàn)有幫助公司乃至整個(gè)行業(yè)向上發(fā)展的能力。

而阿里巴巴也早已不是一個(gè)身段靈活的創(chuàng)業(yè)公司：在華爾街投資者的壓力下，它最為賺錢(qián)的主業(yè)不斷膨脹，卻也逐漸失去了對(duì)于創(chuàng)新領(lǐng)域的敏感性。而每當(dāng)它面對(duì)新的熱點(diǎn)，想迅速發(fā)展出一個(gè)獨(dú)立的新業(yè)務(wù)時(shí)，所要面對(duì)的往往是那些姿態(tài)更為靈活的“破壞性創(chuàng)新者”。保證戰(zhàn)勝后者的方法并不多，而最快（也可能是最好）的辦法，就是拿錢(qián)去投資，或是干脆直接收購(gòu)最成功的那一個(gè)。

阿里巴巴的錢(qián)都投向了哪些領(lǐng)域

在 2013 年之前，阿里巴巴最主要的投資方向之一，是圍繞著三大主營(yíng)業(yè)務(wù)（阿里巴巴、淘寶、天貓）生長(zhǎng)起來(lái)的“電商生態(tài)圈”內(nèi)公司，以小規(guī)模的早期投資為主。走向 IPO 的韓都衣舍和茵曼、替品牌打理旗艦店的寶尊、已經(jīng)在跨境 B2B 貿(mào)易中發(fā)揮重要作用的一達(dá)通，都屬于這一領(lǐng)域的投資案例。

這一領(lǐng)域?qū)τ诎⒗锇桶偷闹匾圆谎远鳎翰还苁谴怪彪娚獭⑵放拼磉€是物流企業(yè)，都能被快速整合進(jìn)阿里的產(chǎn)業(yè)鏈中，幫助自家產(chǎn)品成長(zhǎng)。

另一個(gè)專(zhuān)注點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)。在分析阿里的投資案例時(shí)可以發(fā)現(xiàn)，2012 年前數(shù)個(gè)曾經(jīng)引發(fā)行業(yè)轟動(dòng)的項(xiàng)目，都來(lái)自于更為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域，如數(shù)據(jù)分析、網(wǎng)站解決方案及營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)品等，這些業(yè)務(wù)大多被整合到了現(xiàn)在的阿里云及阿里媽媽事業(yè)部。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，2013 年阿里的投資策略也出現(xiàn)了明顯的改變：它對(duì)于各類(lèi)可以搬上移動(dòng)平臺(tái)的入口都表現(xiàn)出了極大的好奇心，從而催生了從瀏覽器（UC、搜狗）、社交（新浪微博、陌陌、Tango）到 O2O（快的打車(chē)）的一系列投資嘗試。而當(dāng)阿里開(kāi)始試圖將自己的云服務(wù)與手機(jī)建立聯(lián)系，推出自己定制的操作系統(tǒng)后，硬件也就成了阿里信心不太足、卻不得不嘗試的領(lǐng)域之一。

娛樂(lè)是另一塊在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代依然能牢牢抓住消費(fèi)者的領(lǐng)域。此前，我們已經(jīng)將這幾年集中了阿里巴巴近 200 億元投資的文化傳媒領(lǐng)域?qū)ｉT(mén)拿出來(lái)講了一次：阿里巴巴確實(shí)在很短的時(shí)間內(nèi)成為了娛樂(lè)行業(yè)最活躍的市場(chǎng)參與者，不過(guò)，它還沒(méi)有能夠與這 200 億元相匹配的話語(yǔ)權(quán)。

此外，以螞蟻金服為中心的金融業(yè)、扶持阿里旅行的旅游業(yè)、以及亟待開(kāi)拓的醫(yī)療市場(chǎng)，是阿里在 2014 年及以后業(yè)已確定的三大投資方向。

阿里勾畫(huà)了什么樣的投資藍(lán)圖

通過(guò)上述投資案例可以看到，阿里巴巴首先利用自身在電子商務(wù)應(yīng)鏈上下游多年以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)和資源，以電子商務(wù)生態(tài)體系布局為核心，看投資或收購(gòu)對(duì)象的用戶能否轉(zhuǎn)化成電商用戶；

其次，重點(diǎn)布局移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，與現(xiàn)有產(chǎn)品線整合，補(bǔ)齊短板，尤其是 O2O 以及移動(dòng)社交為重點(diǎn)，縮小與騰訊在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的差距；

最后，圍繞用戶在教育、文化、娛樂(lè)、醫(yī)療、金融等領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資，即使無(wú)法與現(xiàn)有業(yè)務(wù)緊密銜接，理論上也可獲取更為豐富的用戶數(shù)據(jù)，或是為未來(lái)開(kāi)拓新領(lǐng)域做好準(zhǔn)備。

2012 年，天貓和淘寶平臺(tái)創(chuàng)造了超過(guò) 1 萬(wàn)億元的交易總額。也就是在那一年，阿里巴巴首席戰(zhàn)略官曾鳴首次提出，未來(lái)的阿里應(yīng)當(dāng)是提供服務(wù)的“電子商務(wù)協(xié)同平臺(tái)”。這使得阿里從電商的定義中跳出來(lái)，升級(jí)為可孵化多種業(yè)務(wù)的“生態(tài)系統(tǒng)”。

到了 2014 年，阿里甚至已經(jīng)可以用一個(gè)復(fù)雜的星系圖，來(lái)描述這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中形形色色的物種、以及相互之間的協(xié)作關(guān)系。阿里對(duì)于大部分投資項(xiàng)目的期待，也正是將他們都放到這個(gè)星系中，共同參與運(yùn)轉(zhuǎn)。

共生共贏，歸根到底還是為了通過(guò)更多樣的形式，將更多的產(chǎn)品推送到消費(fèi)者的面前，并讓他心甘情愿地將錢(qián)掏出來(lái)買(mǎi)東西。一個(gè)典型的例子是新浪微博。2013 年，阿里僅以 5.86 億美元就換回了新浪微博 18% 的股份，并表示希望幫助新浪微博在 3 年內(nèi)獲得約 3.8 億美元的收入。

如果我們回過(guò)頭來(lái)看當(dāng)時(shí)雙方提出的數(shù)個(gè)合作原因，就可以清楚地了解，兩家公司是如何從這樣的投資案中共同獲得消費(fèi)者、以及他們口袋中的錢(qián)：

賬戶互通。打通新浪微博、淘寶和支付寶業(yè)已有所重疊的賬戶體系。微博用戶在看到商品推薦后，直接點(diǎn)擊鏈接就可以一站式進(jìn)入淘寶和天貓選購(gòu)商品，而后通過(guò)支付寶完成支付，再將購(gòu)物心得與推薦分享到微博，實(shí)現(xiàn)社交與購(gòu)物行為的整合；

完整數(shù)據(jù)。新浪微博了解用戶的好友、性格、愛(ài)好、生活習(xí)慣；而淘寶和天貓則了解用戶的購(gòu)物、送貨與支付數(shù)據(jù)。這兩方面數(shù)據(jù)合并后，微博與阿里將掌握一個(gè)近實(shí)名制用戶的詳盡信息，從而可以提供精準(zhǔn)化的廣告與服務(wù)；

精準(zhǔn)廣告。阿里在淘寶天貓的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，已經(jīng)積累了較強(qiáng)的數(shù)據(jù)分析技術(shù)。兩大平臺(tái)合作之后，微博用戶所能看到的相關(guān)廣告與推薦將會(huì)變多，新浪微博也將得到更多的廣告收入；

社交營(yíng)銷(xiāo)。微博與阿里合作后，阿里的數(shù)百萬(wàn)淘寶小賣(mài)家和數(shù)萬(wàn)家天貓賣(mài)家將逐漸入駐微博，通過(guò)社交平臺(tái)與粉絲(消費(fèi)者或潛在客戶)進(jìn)行互動(dòng)與營(yíng)銷(xiāo)；

上市溢價(jià)。公布這筆投資時(shí)，不管是新浪微博還是阿里巴巴，都處于上市前的關(guān)鍵時(shí)期，這樣的交易對(duì)于拉動(dòng)市值有著非常明顯的作用，而阿里巴巴在所持股權(quán)解禁后，也可以在中概股上漲勢(shì)頭良好時(shí)隨時(shí)套利。

阿里的投資效果如何？

美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)曾有統(tǒng)計(jì)顯示，經(jīng)歷橫向合并后能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的公司，不超過(guò) 30%。這樣的情況同樣體現(xiàn)在瘋狂嘗試進(jìn)入新領(lǐng)域的阿里巴巴身上。

在接受《創(chuàng)業(yè)家》采訪時(shí)，蝦米音樂(lè) CEO 王小瑋就曾表示，阿里巴巴選擇投資對(duì)象時(shí)有一個(gè)“自主生存能力”的優(yōu)先考慮項(xiàng)。這項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)涵是：作為阿里投資的標(biāo)的公司，即便公司未能整合入集團(tuán)中，也能獨(dú)立健康地發(fā)展。

2013 年，蝦米被阿里巴巴以 2000 萬(wàn)美元收購(gòu)，它之后的運(yùn)氣還不錯(cuò)：當(dāng)年上線淘寶式“蝦米音樂(lè)人”平臺(tái)，獨(dú)立音樂(lè)人和小型場(chǎng)頻公司將獲得更多利益分成；2014 年 6、7 月，又接連拿下《中國(guó)好聲音》第三季版權(quán)和《中國(guó)好歌曲》第二季籌備權(quán)。到了 2015 年，阿里巴巴還將蝦米與更早前收購(gòu)的天天動(dòng)聽(tīng)的資源加以整合，在集團(tuán)內(nèi)成立了一個(gè)獨(dú)立的音樂(lè)事業(yè)部。

像高德、UC、新浪微博等體量遠(yuǎn)大于蝦米的品牌，要想保持相對(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、又能夠從阿里的生態(tài)體系中獲利，最好的辦法依然是交出用戶數(shù)據(jù)、并轉(zhuǎn)型成看上去不太像阿里的精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)。

2015 年 4 月 29 日，囊括了高德、UC、九游、PP 助手等多個(gè)品牌的阿里移動(dòng)事業(yè)群宣布，已經(jīng)完成了對(duì)旗下業(yè)務(wù)的整合。移動(dòng)事業(yè)群總裁俞永福表示，過(guò)去一年阿里移動(dòng)事業(yè)群旗下的業(yè)務(wù)都沒(méi)有增加任何的電商屬性，而是在各自的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域更加專(zhuān)注，比如高德地圖就在功能上大幅弱化了商業(yè)化 O2O，轉(zhuǎn)而強(qiáng)化出行和位置信息服務(wù)。

對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，這樣“放手發(fā)展”的后果是，一些看上去能通過(guò)投資并購(gòu)解決的問(wèn)題，進(jìn)度依然緩慢：薄弱的社交領(lǐng)域遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法與微信抗衡；多個(gè)移動(dòng)入口還沒(méi)能形成阿里的品牌效應(yīng)；甚至連早在 2007 年就被納入考慮的本地生活服務(wù)，都已經(jīng)被大眾點(diǎn)評(píng)后來(lái)居上了。

但在近期的各類(lèi)活動(dòng)上，阿里員工所講的已經(jīng)完全是另一套故事了：任何品牌、任何平臺(tái)，只要能與阿里的數(shù)據(jù)分析平臺(tái)相連，就一定能創(chuàng)造出更大的價(jià)值。