觸控科技IPO必將面臨的四大難題觀點(diǎn)
【砍柴網(wǎng)推薦】觸控的招股書第一段是這樣描述自己的：“我們(觸控科技)運(yùn)營著一個(gè)創(chuàng)新的移動(dòng)娛樂平臺(tái)，提供一套完整的解決方案和服務(wù)給全球的移動(dòng)開發(fā)者，使得他們可以更有效率地去開發(fā)、發(fā)行還有變現(xiàn)內(nèi)容，并且向用戶提供高質(zhì)量的娛樂體驗(yàn)。”
其招股書在很多方面都透露出這樣一個(gè)信號(hào)：觸控科技希望將自己定位為一個(gè)平臺(tái)公司，而不是一家手機(jī)游戲公司，這個(gè)平臺(tái)的核心是通過Cocos2d-x游戲引擎等移動(dòng)開發(fā)工具，讓移動(dòng)開發(fā)者能夠更有效地去開發(fā)游戲和應(yīng)用，并且通過這一平臺(tái)使用廣告等方式變現(xiàn)。
因此觸控科技所謂的平臺(tái)，本質(zhì)上和騰訊、百度等面向用戶的B2C平臺(tái)有很大的區(qū)別，這更加像一個(gè)面向移動(dòng)娛樂開發(fā)者的B2B平臺(tái)，或者說是一個(gè)B2B2C的平臺(tái)，更加接近這個(gè)定位的比較像淘寶。
微博成功赴美IPO的消息也許很多人都還沒有消化完，觸控科技提交IPO的消息就又來了。
美國市場(chǎng)對(duì)中資公司IPO的熱情似乎已日漸消退，去年下半年的高漲人氣已經(jīng)不復(fù)存在，新浪微博以及聚美優(yōu)品都被迫降低了融資規(guī)模，曾經(jīng)的網(wǎng)游中概股巨頭巨人、盛大也陸續(xù)揮別美國資本市場(chǎng)，選擇私有化退市。但這一信號(hào)并沒能阻止中國科技企業(yè)排隊(duì)到紐約IPO的腳步，風(fēng)頭正盛的手游公司已接過了它們手中的接力棒。
創(chuàng)立不到5年，在2011年憑借一款《捕魚達(dá)人》游戲一戰(zhàn)成名的觸控科技眼下正將要成為它們的一員。據(jù)騰訊科技報(bào)道，觸控科技今天已向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交首次公開招股(IPO)申請(qǐng)，計(jì)劃在納斯達(dá)克上市，擬最高融資1.5億美元。
觸控科技IPO，會(huì)重點(diǎn)講哪些故事?
國際視野的生態(tài)鏈平臺(tái)
觸控科技擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的Cocos2d-x/3d游戲引擎及研發(fā)工具，在中國的2D手機(jī)游戲開發(fā)中該引擎的使用份額已超過70%，其海外市場(chǎng)份額達(dá)到了30%，與另一家知名游戲引擎公司Unity分庭抗禮，這同時(shí)也是國內(nèi)少有的走出國門流行于國際的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。
領(lǐng)先行業(yè)的手游發(fā)行者
在易觀智庫發(fā)布的“2013年第四季度及年度移動(dòng)游戲發(fā)行商市場(chǎng)格局”報(bào)告中，觸控科技以16.2%的市場(chǎng)份額位居第二。而排名第一的中國手游早已經(jīng)成功赴美上市。從2012年開始，觸控科技開始拓展游戲代理業(yè)務(wù)，先后獲得了迪士尼、Nexon、Gameloft 等一線廠商的獨(dú)家代理權(quán)，同時(shí)還代理了諸如《我叫MT》、《時(shí)空獵手》等市面上的一線網(wǎng)游產(chǎn)品。伴隨著游戲研發(fā)企業(yè)競(jìng)爭日趨激烈，產(chǎn)品的推廣成本將進(jìn)一步加大，發(fā)行商憑借自身優(yōu)勢(shì)有望獲得更多市場(chǎng)份額。在當(dāng)前手游產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中，發(fā)行商大約占據(jù)全行業(yè)20%-30%的市場(chǎng)份額，規(guī)模約30億元，在2014年這規(guī)模可能還將要擴(kuò)大2~3倍。
利潤驚人的移動(dòng)廣告商
觸控科技旗下自主研發(fā)游戲，主要是《捕魚達(dá)人》休閑游戲系列，目前月活躍用戶超過6200萬，日活躍用戶超過1300萬，累計(jì)用戶超過3.2億。游戲內(nèi)交叉推廣，是極其有效的游戲推廣方式。觸控已經(jīng)把《捕魚達(dá)人》系列發(fā)展成移動(dòng)廣告平臺(tái)，上面的彈出廣告賣到6元/每次展示。此外，雖然游戲引擎免費(fèi)開源，但基于廣泛的用戶基礎(chǔ)，觸控可以以廣告SDK方式形成移動(dòng)廣告聯(lián)盟。移動(dòng)端廣告是互聯(lián)網(wǎng)廣告下一個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)，未來市場(chǎng)空間巨大。
若選擇赴美上市，觸控科技還得面臨這四大難題
觸控科技已經(jīng)從北極光、迪士尼思偉創(chuàng)投、紅杉創(chuàng)投以及紀(jì)源資本(GGV)、私募股權(quán)基金新天域資本等處先后獲得8300萬美元左右的融資。在2013年年中觸控科技發(fā)布的白皮書顯示，在2013年上半年，公司營收也以月均17%的速度上漲，7月份收入超過1200萬美元。觸控科技看似財(cái)務(wù)頗為不錯(cuò)，融資需求也沒那么迫切，觸控科技選擇赴美IPO，而沒有選擇估值更高的國內(nèi)A市場(chǎng)，我想主要原因還是因?yàn)槭钟我呀?jīng)不再局限于國內(nèi)市場(chǎng)，擁有國際化戰(zhàn)略，對(duì)未來或許更有幫助。但觸控能否成功IPO，還得面臨下面四大難題。
一、手游行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，能否轉(zhuǎn)型成功
為降低單款成功游戲的依賴，規(guī)避游戲內(nèi)容研發(fā)的彈性風(fēng)險(xiǎn)，游戲研發(fā)商越來越傾向于進(jìn)入游戲代理發(fā)行領(lǐng)域，一方面發(fā)行自研游戲，一方面代理其他CP的產(chǎn)品，多業(yè)務(wù)線發(fā)展有效提升盈利點(diǎn)，分散風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)質(zhì)CP的稀缺性也導(dǎo)致代理版權(quán)金的水漲船高，但盡管價(jià)格高漲，優(yōu)質(zhì)游戲產(chǎn)品往往也不會(huì)通過發(fā)行商而直接發(fā)行。為降低對(duì)CP的依賴并提高利潤率，游戲發(fā)行商大力培養(yǎng)自研團(tuán)隊(duì)，培育自研產(chǎn)品已成必然。涉足產(chǎn)業(yè)鏈上下游，降低產(chǎn)業(yè)鏈依賴，尋求產(chǎn)品差異性，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，手游產(chǎn)業(yè)鏈各方都在朝著這個(gè)方向轉(zhuǎn)型，觸控科技能否成功尚不得而知。
二、引擎面臨全面競(jìng)爭，如何重占市場(chǎng)
觸控科技在國際上的聲望主要來自于旗下游戲引擎，但其現(xiàn)在面臨的隱患就是其核心的cocos2d-x引擎面臨著Unity3D,2D的全面競(jìng)爭，手游正處于2D向3D轉(zhuǎn)型高峰，觸控必須盡快推出其3D引擎從而占領(lǐng)市場(chǎng)。觸控科技的Cocos 引擎長期處于大規(guī)模投入期，雖然擁有廣泛的用戶基礎(chǔ)，但也同時(shí)面臨變現(xiàn)難題，其對(duì)資金需求并不算小。
三、陷入游戲魔咒，可能無法復(fù)制成功
觸控科技營收仍有相當(dāng)一部分來自《捕魚達(dá)人》系列游戲。去年7月，陳昊芝曾對(duì)外透露，來自《捕魚達(dá)人》系列游戲的收入占到57%。雖然觸控現(xiàn)在已經(jīng)積極轉(zhuǎn)型，但移動(dòng)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭相當(dāng)激烈，觸控能否推出下一款成功游戲存在很大的不確定性。擁有充足的現(xiàn)金，對(duì)觸控來說相當(dāng)有必要。
四、IPO企業(yè)過多，恐難以獲得注意力
阿里即將的IPO將創(chuàng)下全球互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模之最，如果不能搶在阿里這類“大單”前上市，或?qū)⒎至髻Y金和資本市場(chǎng)對(duì)體量更小者的注意力。我想這也是本計(jì)劃第二季度中旬赴美IPO的觸控，要在今天提交申請(qǐng)的原因所在。
今年騰訊移動(dòng)游戲KPI已經(jīng)調(diào)整為120億，這對(duì)所有其他游戲公司都將是一個(gè)極其嚴(yán)峻的考研，觸控能否在市場(chǎng)增量全被騰訊吃掉的情況下，仍能保持高速增長，這或許是其能否成功IPO的關(guān)鍵所在。
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