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“我們也一直很焦慮，非常想知道下一個(gè)風(fēng)口在哪里。”一向站在風(fēng)口前面的朱嘯虎這次貌似有些著急了，雖然布局了新零售，但他也不知道新零售到底能不能成。

不過在等待新零售發(fā)展的過程中，一個(gè)新概念出現(xiàn)：OMO，即線上線下融合，在這波趨勢(shì)里，最大的紅利在哪里？

此外，在經(jīng)歷了資本寒冬后，無(wú)論是投資機(jī)構(gòu)還是創(chuàng)業(yè)者都在變得理性，而熱點(diǎn)切換快，被投項(xiàng)目獲資本加持的體量不僅大，速度也越來(lái)越快，那這些現(xiàn)象背后有什么核心和本質(zhì)是值得關(guān)注？

當(dāng)颶風(fēng)來(lái)臨時(shí)，最重要的是站在風(fēng)眼里

下個(gè)風(fēng)口在哪？這是創(chuàng)投圈永恒的話題。2017年，在經(jīng)歷了共享單車、共享充電寶、無(wú)人零售等風(fēng)口后，那2018年獲下個(gè)風(fēng)口在哪里？

“如今投資幾乎已經(jīng)成為和農(nóng)業(yè)差不多、有著諸多不可控因素的工作，事實(shí)上就是看天吃飯。”因此，BAI管理合伙人龍宇認(rèn)為，與其去堵風(fēng)口，還不如去看節(jié)氣規(guī)律。投資應(yīng)該根據(jù)消費(fèi)者行為變化這些最基本的原則來(lái)進(jìn)行分析。平時(shí)的話做好自己的定位、做好投后管理、把握好退出這些東西比看風(fēng)口遠(yuǎn)遠(yuǎn)重要得多。

她打趣道，“如果非要問風(fēng)口是什么的話，我有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)答案，你看朱嘯虎站在哪里，哪里就是風(fēng)口。”而朱嘯虎卻表示，“說(shuō)實(shí)話我們壓力很大，也一直很焦慮，非常想知道下一個(gè)風(fēng)口在哪里。”他表示，今年雖然新零售很明顯這么多錢砸進(jìn)去，但是新零售到底能不能成，他還是有很多困惑。

而啟明創(chuàng)投合伙人甘劍平表示，過去二十年創(chuàng)業(yè)投資的主要風(fēng)口，應(yīng)該都是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的。紅杉資本合伙人劉星也認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，他強(qiáng)調(diào)，“當(dāng)颶風(fēng)來(lái)臨時(shí)，最重要的是站在風(fēng)眼里。回看過去這兩三年或展望未來(lái)五年都還是兩個(gè)點(diǎn)：一是科技，一是消費(fèi)升級(jí)。科技可以拆分成兩條線，一條是產(chǎn)生這種科技的公司，它的科技會(huì)被應(yīng)用到各行業(yè)去，因此這個(gè)科技公司本身具有價(jià)值。第二個(gè)，是很好地把這個(gè)科技的產(chǎn)品或服務(wù)應(yīng)用到他所在行業(yè)的公司。而消費(fèi)結(jié)構(gòu)性的變化還會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間。“我覺得未來(lái)還是圍繞這兩點(diǎn)展開我們的投資。”

“風(fēng)口不是用來(lái)追的。“光速中國(guó)創(chuàng)始合伙人韓彥認(rèn)為，所有做投資的或者創(chuàng)業(yè)的人，如果已經(jīng)開始考慮怎么追風(fēng)口的時(shí)候，第一步已經(jīng)邁錯(cuò)了，風(fēng)口應(yīng)該是創(chuàng)造出來(lái)的，創(chuàng)造的不僅是風(fēng)口還是未來(lái)的價(jià)值。

不追風(fēng)口的觀點(diǎn)深得GGV紀(jì)源資本管理合伙人徐炳東的贊同。他認(rèn)為，今年不會(huì)有特別大的風(fēng)口，短期也不會(huì)有，因?yàn)榇蟮娘L(fēng)口是十年甚至以上十年有的，持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)的小風(fēng)口，也都是一些結(jié)構(gòu)的點(diǎn)和線上的機(jī)會(huì)。因此，風(fēng)口從線上來(lái)看，有人站在風(fēng)口的前端有人在后端，單純從追風(fēng)口角度的投資不是GGV認(rèn)同的方法。

O2O早已過時(shí)，OMO是未來(lái)？

過去互聯(lián)網(wǎng)圈的流行詞是?O2O（online to offline，從線上到線下），隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，純線上紅利期接近尾聲已過且被巨頭把控，現(xiàn)在開始紛紛挖掘線下市場(chǎng)，于是出現(xiàn)了一批以共享單車、共享充電寶等為代表線下流量入口出口，因此現(xiàn)在越來(lái)越多的人開始討論OMO（Online Merge Offline）模式，也就是線上線下的融合，這些被認(rèn)為是新的出路。

創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)兼CEO李開復(fù)認(rèn)為，滴滴、美團(tuán)主導(dǎo)的新商業(yè)創(chuàng)業(yè)潮推動(dòng)線上生意占到了整體經(jīng)濟(jì)的30%，剩余的70%的純線下生意，將在未來(lái)10年內(nèi)完成線上線下一體化，也就是OMO”時(shí)代。

四點(diǎn)要素促成了“OMO”時(shí)代的到來(lái)：移動(dòng)支付的普及；線上＋線下成了流量獲取的新趨勢(shì)；真實(shí)物理世界的數(shù)據(jù)化以及AI推動(dòng)出行、零售、教育、生產(chǎn)等領(lǐng)域的全面自動(dòng)化。

“第一我們線上的數(shù)據(jù)最多，多三倍，第二線下數(shù)據(jù)的采集比線上還要多，多100倍。加之移動(dòng)支付的普及會(huì)讓AI迅速增強(qiáng)。”李開復(fù)認(rèn)為中國(guó)在OMO創(chuàng)業(yè)中存在巨大的優(yōu)勢(shì)，能夠領(lǐng)跑世界。

劉星雖然非常看好具有線下載體的零售體系，但認(rèn)為“線上和互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)沒戲了，現(xiàn)在都搞線下”是一個(gè)錯(cuò)誤觀點(diǎn)，純線上的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域很有新的創(chuàng)新機(jī)會(huì)，大家千萬(wàn)別物極必反，從鐘擺的一端立刻調(diào)到另一端去了。劉星強(qiáng)調(diào)，雖然會(huì)非常積極的投資有線下載體的機(jī)會(huì)，但也始終認(rèn)為在線上純互聯(lián)網(wǎng)還有很多創(chuàng)新機(jī)會(huì)，因此依舊會(huì)投資。

與劉星抱有相同觀點(diǎn)的龍宇強(qiáng)調(diào)，不能低估純線上的發(fā)展，并且任何時(shí)候都不要定義太武斷的發(fā)明許多的新概念。她強(qiáng)調(diào)，線上線下的相結(jié)合，是非常成熟的過去零售商業(yè)里的一些業(yè)務(wù)素質(zhì)，本質(zhì)規(guī)律。“以前我們發(fā)展的太快根本沒有補(bǔ)上這個(gè)基礎(chǔ)課，現(xiàn)在我們?cè)侔阉由隙眩怯幸恍C(jī)會(huì)還應(yīng)該是純線上。”而萬(wàn)物互聯(lián)和人工智能會(huì)繼續(xù)把整個(gè)零售服務(wù)往前推，而且中國(guó)會(huì)發(fā)展比任何地方都更快。

2018年將至，新零售將有何趨勢(shì)？

自去年底馬云提出“新零售”概念后，2017年也被業(yè)界認(rèn)為是新零售元年。新零售的風(fēng)口以及資本加持之下，傳統(tǒng)的零售業(yè)態(tài)重構(gòu)，開始催生出了新型商業(yè)模式，如智能便利店、無(wú)人貨架、自助售貨機(jī)等不斷涌現(xiàn)。

阿里巴巴集團(tuán)副總裁、阿里研究院院長(zhǎng)高紅冰表示，在未來(lái)一年，新零售將有三大趨勢(shì)——新零售推動(dòng)門店體驗(yàn)再升級(jí)、新零售服務(wù)商將大量涌現(xiàn)、數(shù)字化程度向產(chǎn)業(yè)上游滲透，大數(shù)據(jù)推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。他認(rèn)為，接下來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)不僅僅是單純的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化，而是圍繞以消費(fèi)者為中心驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)化，所以基于供需雙方的制造業(yè)的連接配對(duì)，會(huì)變成制造業(yè)未來(lái)的方向。企業(yè)的生產(chǎn)能力、產(chǎn)品打造、品牌設(shè)計(jì)，都必須圍繞消費(fèi)者進(jìn)行。

“未來(lái)是萬(wàn)物互聯(lián)，所有的東西都是在線的狀態(tài)。”蘇寧云商集團(tuán)副董事長(zhǎng)孫為民認(rèn)為，零售業(yè)有三大要素，人、貨、場(chǎng)都會(huì)被數(shù)字化。

對(duì)此，北京盒馬鮮生總經(jīng)理陳冬青表示，盒馬鮮生如今最關(guān)注三點(diǎn)：品質(zhì)、便利、體驗(yàn)。他表示，區(qū)別于普通商超，盒馬鮮生在這三方面做出不少改變。如不斷完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)、配送服務(wù)、售后服務(wù)，以“吃”為定位，圍繞吃這個(gè)場(chǎng)景來(lái)構(gòu)建商品品類，以提供“一站式購(gòu)物模式”來(lái)滿足消費(fèi)者所有關(guān)乎“吃”的各項(xiàng)便利性需求，從而增強(qiáng)商品競(jìng)爭(zhēng)能力。

但是，西少爺肉夾饃聯(lián)合創(chuàng)始人兼CMO袁澤認(rèn)為，相對(duì)其他行業(yè)，餐飲行業(yè)在新零售和消費(fèi)升級(jí)時(shí)代屬于比較落后的一批隊(duì)伍，如VR、AI等互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)很難應(yīng)用到真正的餐廳上。“這五年時(shí)間，餐飲行業(yè)仍以零售為主，以前大家都在聚焦供應(yīng)鏈的管理問題，未來(lái)則到了我們需要抓住消費(fèi)升級(jí)的時(shí)機(jī)了。”同時(shí)，他也表示，推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)的不是企業(yè)品牌而是新的消費(fèi)人群或新的中產(chǎn)階級(jí)

“雙十二這樣的電商購(gòu)物節(jié)對(duì)于同時(shí)擁有線上和線下打法的玩家來(lái)說(shuō)已經(jīng)不重要了。”簡(jiǎn)24創(chuàng)始人&CEO林捷大膽的預(yù)測(cè)到。此外，他胡遇到不管做無(wú)人便利店、無(wú)人貨架、還是自助售賣機(jī)，這都是一個(gè)很好的藍(lán)海，需要3至5年專心打磨的一件事情，我們?yōu)槭裁匆阉兂墒窖＃?/p>

市場(chǎng)正在成熟?重要的是要在確立戰(zhàn)略

有別于過去幾年了，今年出現(xiàn)了特別多的新現(xiàn)象，有些可能是過去幾年現(xiàn)象的加強(qiáng)版，比熱點(diǎn)切換非常快，被投項(xiàng)目獲資本加持的體量越來(lái)越大，速度也越來(lái)越快，此外，經(jīng)歷了資本寒冬后，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目也越來(lái)越貼近實(shí)際，投資人也都變現(xiàn)實(shí)了，投資人怎么看待這些現(xiàn)象背后所折射出來(lái)的原因，以及現(xiàn)象背后有什么核心和本質(zhì)是值得關(guān)注？

朱嘯虎認(rèn)為新趨勢(shì)出現(xiàn)的背后原因主要反映了互聯(lián)網(wǎng)有兩個(gè)人口上非常明顯的變化，一個(gè)就是90后、00后開始逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)主力了，而且他們更愿意消費(fèi)；第二是更多的年輕人，開始越來(lái)越多成為主流用戶。

禾資本創(chuàng)始管理合伙人湯和松認(rèn)為，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)頭部效應(yīng)越來(lái)越明顯，這個(gè)對(duì)整個(gè)行業(yè)格局和創(chuàng)業(yè)者包括投資人是個(gè)很大的挑戰(zhàn)。此外，資本越來(lái)越聚集在很快跑出的頭部項(xiàng)目，導(dǎo)致正向循環(huán)。?作為創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，一開始在一定的所謂的資本集中的拐點(diǎn)前面，在第三第四名是很危險(xiǎn)的，所以創(chuàng)業(yè)要快。龍宇卻認(rèn)為，資本的馬太效應(yīng)是一個(gè)比較積極的現(xiàn)象，競(jìng)爭(zhēng)是在加劇，但是競(jìng)爭(zhēng)也是在加速的，這可以讓尾部一些苦苦掙扎且抱有一絲希望的公司不用浪費(fèi)更多的時(shí)間和資源。此外投資人變得比較實(shí)際，開始關(guān)注利潤(rùn)，而這也是一個(gè)市場(chǎng)在成熟的變化。

“前幾天在開另外一個(gè)會(huì)，說(shuō)VC行業(yè)已經(jīng)有一萬(wàn)億人民幣的基金和三十萬(wàn)的從業(yè)人數(shù)。“甘劍平提出自己的觀點(diǎn)：VC行業(yè)在屢創(chuàng)新高。而高榕資本的則給了更為細(xì)致的解釋：

第一，很多優(yōu)秀的年輕的創(chuàng)業(yè)者逐漸的成熟，包括建立了江湖的地位，比如像美團(tuán)的王興，滴滴程維等。

第二，從大基金陸續(xù)出來(lái)一批投資人成立新基金，給市場(chǎng)注入了很多的活力。“這個(gè)時(shí)代是一個(gè)非常幸運(yùn)的事情，比前些年有更多的錢更容易拿到投資。”如，劉二海、周煒等。

第三，BAT在資本市場(chǎng)上發(fā)揮了越來(lái)越多的影響，所以，不管是創(chuàng)業(yè)者還是投資機(jī)構(gòu)都需要考慮合縱連橫這方面的一些策略。“比如想新成立的這批新基金會(huì)的LP中會(huì)包括BAT或一些互聯(lián)網(wǎng)公司大佬，除了能建立起好的生態(tài)體系，同時(shí)也能幫到我們的被投企業(yè)快速的成長(zhǎng)。”

中國(guó)確實(shí)開始出現(xiàn)創(chuàng)新了，也面臨巨大的挑戰(zhàn)。周煒表示了對(duì)新變化的一些擔(dān)憂，因?yàn)楝F(xiàn)在整個(gè)基金的數(shù)量太多，如何確立戰(zhàn)略成為核心。VC整天在投錢給別人讓其去革一個(gè)行業(yè)的命，某一天某一個(gè)模式會(huì)把VC命革掉？這也使他時(shí)刻都處在驚醒的狀態(tài)中。“也希望新基金能抱著隨時(shí)接受新概念的觀點(diǎn)，跟過去不太一樣。”

國(guó)家隊(duì)或產(chǎn)業(yè)基金不斷涌入

“國(guó)家隊(duì)”的不斷涌入也是2017年一個(gè)比較大的趨勢(shì)。從募資角度來(lái)說(shuō)，2016年下半年開始宣布幾千億的資金注入，從下一輪的跟投角度，BAT還有各垂直行業(yè)的資金越來(lái)越多，甚至也出現(xiàn)了一批專項(xiàng)基金如汽車的專項(xiàng)基金。“我個(gè)人是很樂意看到這個(gè)現(xiàn)象，BAT都能夠被投企業(yè)帶來(lái)不同資源。”國(guó)宏嘉信資本創(chuàng)始合伙人冼漢迪表示。

“不管是產(chǎn)業(yè)基金還是國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金，政策驅(qū)動(dòng)的錢都站在了中后期，對(duì)VC來(lái)講，多了一些后期融的錢。”峰瑞資本創(chuàng)始合伙人李豐進(jìn)一步補(bǔ)充。

那“國(guó)家隊(duì)”與VC或BAT投資有何異同？李峰表示，“國(guó)家對(duì)”的投資帶有明確的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的屬性，即希望扶持某些特定的產(chǎn)業(yè)，那些產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)的很多行業(yè)和就業(yè)格局有巨大的影響，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)能夠起來(lái)，這些錢對(duì)財(cái)務(wù)的要求，和傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)投資和戰(zhàn)略投資人不一樣。

“也是整個(gè)資金來(lái)源、結(jié)構(gòu)不一樣，市場(chǎng)上多了一些不同的事，從財(cái)務(wù)投資上的角度看也沒有什么大的影響。”華興資本管理合伙人吳海燕認(rèn)為，除此之外，本質(zhì)上來(lái)看是沒什么不同。

光速中國(guó)創(chuàng)始合伙人韓彥認(rèn)為，越多的專項(xiàng)基金、產(chǎn)業(yè)基金、BAT包括各個(gè)山頭起來(lái)，對(duì)早期投資人來(lái)說(shuō)這是一個(gè)挑戰(zhàn)也是機(jī)會(huì)，面臨的問題是怎么把自己的長(zhǎng)板做出來(lái)。“我常跟創(chuàng)業(yè)者說(shuō)，創(chuàng)業(yè)的切口要小，從一個(gè)點(diǎn)切進(jìn)去，對(duì)投資人也是一樣，要找到投資的切口那個(gè)點(diǎn)在哪里。”

“以前，我們經(jīng)常說(shuō)國(guó)家隊(duì)，包括一些產(chǎn)業(yè)或上市公司沒有早期投資人聰明和有競(jìng)爭(zhēng)力，但這幾年時(shí)間已經(jīng)完全不一樣了，他們的錢進(jìn)來(lái)的時(shí)候不僅狠，而且相當(dāng)迅速，判斷力非常高，即便是在偏早期的項(xiàng)目上面下注的時(shí)候還是很專業(yè)。”君聯(lián)資本董事總經(jīng)理李家慶感覺到了競(jìng)爭(zhēng)和壓力。

那如何面對(duì)這種壓力？李家慶表示，還是想辦法把一個(gè)純財(cái)務(wù)性的投資人變成一個(gè)產(chǎn)業(yè)特征相對(duì)更加明顯的投資人，無(wú)論是跟一些產(chǎn)業(yè)合作，還是說(shuō)通過自己已經(jīng)投資過并且形成一定的根據(jù)地和產(chǎn)業(yè)高地的被投企業(yè)合作，對(duì)于更多挖掘項(xiàng)目機(jī)會(huì)，更快進(jìn)行項(xiàng)目?jī)r(jià)值的判斷，或者投資之后為企業(yè)帶來(lái)一些更多除了財(cái)務(wù)之外的產(chǎn)業(yè)資源來(lái)說(shuō)都是非常重要。

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