來源：藍鯨財經(jīng)

回顧2022年上半年，國內(nèi)文玩電商平臺，尤其是頭部玩家的表現(xiàn)可謂是兩極分化。

日前，天天鑒寶拖欠商家及員工巨額款項一事不斷發(fā)酵，至今該公司創(chuàng)始人仍處于失聯(lián)狀態(tài)，商家及員工維權(quán)無門，平臺或?qū)Ⅶ鋈煌藞觥Ａ硪活^部玩家微拍堂則在資本市場一路高歌猛進，已向港交所提交了上市申請書，擬沖擊在港交所主板上市。

這一退一進之間，無疑讓文玩電商陷入了“冰火兩重天”的境地，勢必將推動行業(yè)新一輪的洗牌。業(yè)內(nèi)人士指出，文玩電商野蠻生長時代將結(jié)束，進入更精細(xì)、更謹(jǐn)慎的發(fā)展期，而行業(yè)剩余玩家仍面臨造血、品控等挑戰(zhàn)。

天天鑒寶資金危局持續(xù)發(fā)酵，APP停擺、創(chuàng)始人仍失聯(lián)

今年6月，藍鯨財經(jīng)曾對天天鑒寶暴雷、拖欠商家及員工薪資一事進行了獨家報道。

彼時，記者了解到，由于融資不順，天天鑒寶拖欠數(shù)百位商家的貨款及保證金已半年之久，涉及金額上千萬元。同時，該平臺自去年10月開始拖欠數(shù)百位員工薪資，涉及金額也在千萬級別。

如今距離天天鑒寶暴雷已過去約一個月，截至發(fā)稿，仍不斷有商家加入維權(quán)大軍。據(jù)商家統(tǒng)計，天天鑒寶所拖欠的商家貨款及保證金，至少在四千萬元。

據(jù)記者實地探訪，天天鑒寶北京總公司已人去樓空，天天鑒寶四會直播中心（即四會發(fā)貨倉）也空無一人。天天鑒寶APP及微信小程序作為該公司經(jīng)營的兩個重要平臺，其商品數(shù)據(jù)自5月中旬以來就已被清空，均處于停止服務(wù)的狀態(tài)。

“他們惡意關(guān)閉APP、清空數(shù)據(jù)。”一位天天鑒寶的商家指出，由于找不到負(fù)責(zé)人或?qū)尤耍碳乙恢碧幱?ldquo;討要無門，無人受理”的境地。

與此同時，天天鑒寶公司前員工也對記者表示，該公司自2021年10月起便沒有再給員工發(fā)放工資，裁員的N+1補償也沒給，有些員工的倒休與年假也未休完。

據(jù)前員工提供的一份錄音信息，早在2021年12月7號，天天鑒寶高管合伙人劉曉翠與人力資源部曾在一場談話中曾明確表示，薪資只拖不會欠。此后，天天鑒寶要求員工簽署分期協(xié)議，內(nèi)容主要為公司將在2022年3月到12月分期發(fā)放其拖欠的員工薪資，共分十期、每期發(fā)放10%。

然而，天天鑒寶高管承諾的“薪資只拖不欠”最終也化為了泡影。據(jù)前員工反饋，今年4-5月，該公司在職員工處于居家辦公狀態(tài)，直到5月底由于欠費阿里云76萬，公司后臺登陸不上了才停止辦公。“在職員工3-6月的工資亦未發(fā)放，也沒有相關(guān)同事幫忙辦理離職手續(xù)，CEO王一也聯(lián)系不上。”

藍鯨財經(jīng)記者曾在6月?lián)芡ㄟ^王一的手機，但對方僅表示“我們這邊在做一些調(diào)整”便匆忙掛斷了電話。此后，記者多次嘗試?yán)^續(xù)撥打，但都被直接掛斷或處于無人接聽的狀態(tài)。若該公司管理層始終不出面解決欠款問題，天天鑒寶或?qū)⒕痛送藞觥?/p>

微拍堂提交上市申請書，正式?jīng)_擊港股IPO

而與天天鑒寶的處境截然不同的是，文玩電商另一頭部玩家微拍堂率先向港交所提交了上市申請書，正式開啟IPO之旅。

據(jù)悉，微拍堂平臺主要是通過圖片競拍、直播競拍這兩種競拍銷售模式讓商家在平臺出售商品，其收入主要來源于傭金、平臺服務(wù)年費、線上營銷服務(wù)費及其他。

根據(jù)招股書透露，2019年至2021年，微拍堂的營業(yè)收入分別為4.73億元、10.7億元及9.78億元，整體呈震蕩上升趨勢。但從同比變動情況看，該公司2020年、2021年收入的同比增速為126.3%、-8.5%，2021年其收入同比下滑引發(fā)外界關(guān)注。

對于2021年營收下滑的原因，微拍堂解釋稱，這主要是因為平臺活躍買家數(shù)及活躍商家數(shù)雙雙下滑，進而引起的平臺服務(wù)費及線上營銷服務(wù)費減少所致。招股書顯示，2019年至2021年，微拍堂的活躍商家分別為10.86萬、11.05萬、7.86萬，活躍買家分別為328.04萬、581.77萬、390.65萬。

在利潤層面，2019年至2021年，微拍堂的年內(nèi)利潤分別為1.37億元、5382萬元、1.42億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為1.88億元、1.42億元和1.94億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為1.95億元、1.38億元和2.09億元。

同期，其凈利潤率分別為29%、5%和14.5%，經(jīng)調(diào)整利潤率分別為39.7%、13.3%和19.8%，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率分別為41.2%、12.9%和21.4%。可見，其利潤及利潤率均呈“V”型波動。

值得注意的是，盡管近三年微拍堂的凈利潤及利潤率整體波動，但其毛利率始終處于較高水平，且逐年穩(wěn)步增長。根據(jù)招股書顯示，2019年至2021年，該公司的毛利率分別為71.9%、76.1%和76.9%，呈遞增態(tài)勢，但增幅較小。

從核心財務(wù)指標(biāo)看，微拍堂近年業(yè)績波動明顯，表現(xiàn)尚不夠穩(wěn)定。不過，與天天鑒寶相比，這已是云泥之別。

平臺兩極分化推動新一輪洗牌，剩余玩家面臨造血、品控等挑戰(zhàn)

短短數(shù)月，文玩電商頭部玩家一方因融資不順而陷入生死困局，或?qū)K淡收場，另一方卻火熱融資、尋求赴港上市，著實令人唏噓。

對于行業(yè)現(xiàn)狀，莫岱青認(rèn)為，文玩電商市場的馬太效應(yīng)已經(jīng)形成。業(yè)內(nèi)觀察人士也指出，文玩電商在歷經(jīng)這新一輪洗牌后，行業(yè)野蠻生長時代將結(jié)束，進入更精細(xì)、更謹(jǐn)慎的發(fā)展期，而行業(yè)剩余玩家仍面臨造血、品控等挑戰(zhàn)。

對文玩電商的剩余玩家而言，微拍堂無疑是它們追趕的目標(biāo)，天天鑒寶的境遇則猶如一道振聾發(fā)聵的警鐘。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青指出，文玩電商處于小眾圈層，借著直播電商風(fēng)潮迅速崛起，而2021年至今，大眾在日常消費之外的消費因疫情影響減少，特別是對文玩等品類的消費需求降低，對天天鑒寶等的發(fā)展形成阻力。

同時，天天鑒寶不僅要面對文玩垂直類電商如微拍堂、玩物得志、古玩鑒寶等的競爭，阿里、京東等電商巨頭發(fā)力文玩電商，也會削弱天天鑒寶們的優(yōu)勢。

“天天鑒寶自身業(yè)務(wù)拓展不順，其共獲得5輪融資，累計超1.3億元，但在2020年4月以后就再無融資。”莫岱青稱，文玩電商燒錢嚴(yán)重，天天鑒寶無法解決燒錢問題，遲遲不能盈利，最終進入“死胡同”。

針對行業(yè)普遍存在但對平臺生存至關(guān)重要的假貨問題，莫岱青指出，網(wǎng)上藝術(shù)品拍賣平臺看似一片紅火的背后，實則問題多多，可謂是魚龍混雜、亂象叢生，甚至讓一些不法分子鉆了網(wǎng)絡(luò)拍賣的空子，以假亂真，蒙騙消費者。對于平臺而言，需要花更大的成本和技術(shù)去實現(xiàn)，規(guī)范平臺商家，確保消費者的利益不受侵害。

“平臺應(yīng)建立一套完善的售后服務(wù)體系，在平臺規(guī)則管理健全的基礎(chǔ)上，更好地解決消費者所遇到的消費糾紛問題，為用戶帶來極致的售后服務(wù)體驗，從而提高企業(yè)的信任度和社會形象。”她進一步解釋道。“在平臺合規(guī)和監(jiān)管層面的問題，平臺方必須升級自身的審核系統(tǒng)，加強審查和處理，對平臺內(nèi)經(jīng)營者侵害消費者合法權(quán)益行為采取必要措施，維護消費者的合法權(quán)益。”